BOB环保周报：国家发改委公布《固定资产投资项目节能审查办法》 自2023年6月1日起实施

　　碳市场跟踪：国内：4 月3 日至4 月7 日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量1.02 万吨，上周（3.27-3.31）成交量为2.07 万吨，周环比-50.42%；4 月7 日碳排放配额（CEA）收盘价为55.40 元/吨，日环比+9.66%，周环比-1.07%。3 月27 日至3 月31 日，国内8 个试点城市碳排放配额总成交量46.65万吨，周环比-58.95%；配额成交均价40.27 元/吨，周环比+17.58%；CCER 成交量9.02 万吨，周环比-53.69%。BOB体育官方网站欧盟：4 月3 日至4 月7 日，欧盟碳排放配额期货成交量合计9580.10 万吨，周变化值为减少6004.30 万吨，周环比-38.53%；碳排放配额期货结算价（周平均）93.50 欧元/吨，周变化值为上涨6.01 欧元/吨，周环比+6.87%。

　　本周投资组合：高能环境+山高环能+盛剑环境+伟明环保+圣元环保本期（4.3-4.7）板块行情：上证综指上涨1.67%，深证成指上涨2.06%，BOB体育官方网站创业板指上涨1.98%。A 股环保板块指数上涨0.37%，子板块固废、环卫、环保设备、水务及水处理的涨跌幅分别为+0.58%、+0.55%、+0.27%、+0.22%。BOB体育官方网站H 股环保板块指数下跌3.52%。目前A 股环保板块TTM 估值18 倍。

　　行业要闻：（1）国家发改委公布《固定资产投资项目节能审查办法》，自2023年6 月1 日起实施。为完善能源消耗总量和强度调控，促进固定资产投资项目科学合理利用能源，加强用能管理，推进能源节约，防止能源浪费，提高能源利用效率，推动实现碳达峰碳中和，国家发改委指定此《固定资产投资项目节能审查办法》，其中明确了对各类年综合能源消费量不同的固定资产投资项目的审查标准和审查管理权限。（2）生态环境部发布关于宣传贯彻《中华人民共和国黄河保护法》的通知，明确指出，把生态保护与修复放在首位，突出“保护优先”的立法定位，专章规定生态保护与修复，明确规定山水林田湖草沙一体化保护与修复，实施重大生态修复工程，统筹推进黄河流域生态保护与修复。

　　加强生态流量管控，要求分级确定黄河干流、重要支流控制断面生态流量和重要湖泊生态水位的管控指标。统筹推进黄河流域自然保护地体系建设。

　　投资建议：2022 年，BOB体育官方网站受特殊国内外背景催化及行业自身发展阶段影响，环保板块内公司出现分化。一方面，传统环保业态公司如固废、水务等已基本进入发展成熟期，在自身所属板块行业增速红利衰退的背景下呈巩固主业基本盘，有能力者开拓第二增长曲线的趋势。另一方面，受益于其他产业带动或一些新兴环保业态的出现使部分板块内公司仍享有较高beta 红利，BOB体育官方网站有望快速发展。对于标的选择，我们认为：（1）传统环保业态中最核心的仍是具备持续稳健运营能力的标的，同时关注在第二增长曲线具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备高速确定性成长的公司。传统环保业态建议关注：伟明环保，瀚蓝环境，高能环境，圣元环保，洪城环境。新兴环保业态建议关注：山高环能，盛剑环境，路德环境。

　　风险提示：订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下业资本开支不及预期等风险。